N° 2612 de 2010

¥

GOBIERNO DE CHILE

SUPERINTENDENCIA DE SEGURIDAD SOCIAL

AU08-2009-0643 1 r

»

CIRCULAR N° 2 612

SANTIAGO

'1 2 FEB. 2010

IMPARTE INSTRUCCIONES SOBRE LAS INVERSIONES FINANCIERAS

DEL FONDO DE RESERVA DE PENSIONES ADICIONAL QUE DEBEN

MANTENER LA ASOCIACIÓN CHILENA DE SEGURIDAD Y LA MUTUAL DE SEGURIDAD DE LA CÁMARA CHILENA DE LA CONSTRUCCIÓN

ÍNDICE 1.

Marco Regulatorio 2.

Activos Representativos del Fondo de Reserva de Pensiones Adicional 3 4

% 3.

Diversificación de los instrumentos financieros según tipo de instrumento 5 4.

Diversificación de los instrumentos financieros según emisores 5 5.

Prohibiciones 6.

Excesos y Déficit de Inversión 7.

Vigencia

, , ,..., , 6

...6

Esta Supenntendencia, en ejerccio de las íI

T ? facultades que le confieren las Leyes N°s. 16.395 y mpartir inst™*iones a la Asociación Chilena o. Segundad

Murual ¿ de Segundad de la Cámara establecer el marco regulatono y a la Chilena de la Construcción, las que tienen por finalidad en que se deberá desarrollar la gestión del conjunto de inversiones

COm° cnnsacuei,c,a °el cumolimiento de los ^-^li1;!!

^^f^So' aprobados P°r ««« acuerdos adbntáTJos

Organismo Fiscalizador mediante los Ohcios N°s. 37.835 y 37.836, de 2009, respectivamente y ratificados por los Oficios N°s. 529 y 530, de 2010, sucesivamente, relativos a lo siguiente: a)

Vender los bienes inmueble» que cada usufructo en el marco del proyecto

Mutual entregó o estaba en proceso de entrega en J denominado "Clínicas Regionales".

b) Constituir un Fondo de Reserva de Pensiones Adicional con el producto de la venta de los inmuebles entregados por esas

¿

Mutuales, o en proceso de entrega en usufructo a la Sociedad

S.A., recursos que serán invertidos exclusivamente en Inmobiliaria Clínicas Regionales instrumentos del mercado de capitales nacional, con el fin único de respaldar los capitales representativos de pensiones vigentes o que c> se constituyan en el futuro.

Que la cartera de inversiones financieras que se forme con enajenarse en las ventas en cuestión, no podrá tanto los capitales representativos de pensiones respaldados con este tipo de activos. Para sujeto a la aprobación de esta no estén en un 100% ello, se requerirá un acuerdo de su Directorio y Superintendencia.

Conforme con lo anterior y en uso de las facultades fiscalizadoras señaladas se instruye lo siguiente: 1.

Marco Regulatorio. 1.1. Que el Fondo de Reserva de Pensiones Adicional que deben constituir las dos Mutuales en cuestión, será equivalente al valor recibido por la venta de cada uno de los bienes inmuebles que fueron autorizados a vender a la Sociedad Inmobiliaria Clínicas Regionales S.A., a las Sociedades Operadoras locales, a la Sociedad Administradora Clínicas Regionales o a la Sociedad Administradora Clínicas Regionales 2. 1.2. Que el citado Fondo siempre deberá estar en un 100% invertido en instrumentos financieros que se transen en el mercado nacional.

13. Que la cartera de inversiones que respalda este Fondo, no deberá ser nunca inferior al valor de éste, de modo que cada Mutual deberá tomar los resguardos necesarios para conformar un mix de inversiones que le asegure al menos mantener el valor del Fondo. 1.4. Los instrumentos que conformen la cartera del Fondo en cuestión, no podrán enajenarse mientras las inversiones financieras que respalden los capitales representativos de pensiones vigentes, no alcancen el 100% de respaldo de tales capitales que reflejen los estados financieros de la Mutual en el mes inmediatamente anterior. A tales capitales, y para objeto de determinar el porcentaje de respaldo, debe sumársele cualquier provisión que refleje la Mutual en sus estados financieros, como consecuencia de los futuros pagos de pensiones que deba realizar; a modo de ejemplo, la provisión por las pensiones de viudez por las que no se contítuye capital representativo y que actualmente registran dentro de sus pasivos circulantes. 1.5. Consecuente con lo señalado en el párrafo precedente, todo producto que derive de la tenencia de los activos financieros que conforman la cartera de inversiones del Fondo de Reserva de Pensiones Adicional, deberá «invertirse de inmediato hasta tanto no se alcance el citado 100%. En tal categoría de reinversión caben los vencimientos de instrumentos, parciales o totales, los sorteos, rescates, dividendos o cualquier otra renta que derive de la tenencia de los citados papeles.

^ 1.6. Para la administración de la cartera, custodia de los instrumentos, procedimientos de transación, lugares de transacción, etc, le son aplicables las mismas instrucciones impartidas por esta Superintendencia para las carteras de inversiones que respaldan el Fondo de Contingencia y la Reserva de Pensiones, en su Circular N° 1.681 o en aquellas que la modifican o reemplacen. 2.

Activos Representativos del Fondo de Reserva de Pensiones Adicional.

Los activos representativos .del Fondo de Reserva de Pensiones Adicional deberán estar constituidos exclusivamente por los instrumentos financieros señalados en las letras a), b), c), d), e), f). g) h) e i) del artículo 45 del D.L. N° 3.500, de 1980.

Por lo tanto, los instrumentos financieros en que las Mutuales podrán invertir los recursos del Fondo de Reserva de Pensiones Adicional son los siguientes: a)

Títulos emitidos por la Tesorería General de la República o por el Banco Central de Chile; letras de crédito emitidas por los Servicios Regionales y Metropolitano de Vivienda y Urbanización; Bonos de Reconocimiento emitidos por el Instituto de Normalización Provisional (actual Instituto de Previsión Social) u otras Instituciones de Previsión, y otros títulos emitidos o garantizados por el Estado de Chile;

b) Depósitos a plazo; bonos, y otros títulos representativos de captaciones, emitidos por instituciones financieras; c)

Títulos garantizados por instituciones financieras; d)

Letras de crédito emitidas por instituciones financieras; e)

Bonos de empresas públicas y privadas; 1)

Bonos de empresas públicas y privadas canjeables por acciones, a que se refiere el artículo 121 de la g) ley N°l 8,045;

Acciones de sociedades anónimas abiertas;

h) Cuotas de fondos de inversión a que se refiere la ley mutuos regidos por el decreto ley N°l de 1 976, e N° 18.815 y cuotas de fondos

.328, i)

Efectos de comercio emitidos por empresas públicas y privadas.

Para efectos de lo dispuesto en este punto, se entenderá por instrumento garantizado, aquel en que el garante deba responder, al menos en forma subsidiaria, a la respectiva obligación en los mismos términos que el principal obligado.

Con los recursos del Fondo de Reserva de Pensiones Adicional las Mutuales podrán adquirir títulos de las letras b), c), d), e), f), y de la letra i) cuando se trate de instrumentos de deuda, cuando cuenten con al menos dos clasificaciones de riesgo iguales o superiores a BBB y Nc nivel N-2, a que se refiere el artículo 105 del D.L. 3.500, de 1980, elaboradas por diferentes clasificadoras privadas, y acciones de la letra g) que cumplan con los requisitos a que se refiere el párrafo siguiente. Asimismo, podrán adquirir cuotas emitidas por fondos de inversión y cuotas emitidas por fondos mutuos a que se refiere la letra h) que estén aprobadas N° por la Comisión Clasificadora de Riesgo del D.L. 3.500, de 1980.

Las acciones a que se refiere la letra g) podran ser adquiridas con los recursos del Fondo de Reserva de Pensiones Adicional cuando el emisor cumpla con los requisitos mínimos de elegibilidad que han sido determinados en el Régimen de Inversión a que se refiere el inciso vigésimo cuarto del artículo 45 del D.L. N° 3.500, de 1980. Aquellas acciones que no cumplan con los requisitos anteriores podrán ser adquiridas con los recursos del Fondo de Reserva de Pensiones Adicional cuando éstas sean clasificadas en primera clase por al menos N° 1 8.045 dos entidades clasificadoras de riesgo a las que se refiere la Ley

Para efectos de la inversión de los recursos del Fondo de Reserva de Pensiones Adicional en los instrumentos de deuda señalados en las letras b), c), d), e), f) e i) y las acciones de la letra g). se deberá considerar la clasificación de mayor riesgo de entre las que les hubieren otorgado los clasificadores pnvados.

La inversión en títulos estatales consignados en la letra a) de este numeral, estará eximida de cumplir con los requisitos de clasificación señalados anteriormente

Las instituciones financieras a que se refieren las letras b), c) y d) deberán estar constituidas legalmente en Chile o autorizadas para funcionar en el país; las empresas referidas en las letras e), f), g). e i), como también los fondos de inversión y fondos mutuos referidos en la letra h) deberán estar constituidos legalmente en Chile.

Los instrumentos de las letraíb) y c) que sean senados y los señalados en las letras e), 0. g), N° h) e i), cuando corresponda, deberán estar inscritos, de acuerdo con la 18.045, en el ley

Registro que para el efecto lleven la Superintendencia de Valores y Seguros o la de Bancos e Instituciones Financieras, según corresponda

En todo caso, tratándose de los instrumentos señalados en la letra g) y h), éstos deberán ser de aquellos en que está autorizada la inversión de los recursos de los Fondos de Pensiones del D.L. N° 3.500, de 1980. El listado respectivo de estos instrumentos, está en los Anexos N° 1.665, de 13 de noviembre de 2009, de la Superintendencia de respectivos de la Circular

Pensiones, o la que la reemplace.

Diversificación de los instrumentos financieros según tipo de instrumento.

Las inversiones que realicen las Mutuales

Pensiones Adicional, estarán sujetas a los los recursos del Fondo de Reserva de límites de inversión por tipo de con siguientes instrumento, expresados en porcentajes del monto total del Fondo: a)

Títulos emitidos por la Tesorería General de la República o por el Banco Central de Chile, Letras de Crédito emitidas por los Servicios Regionales y Metropolitano de Urbanización los Bonos de Reconocimiento emitidos por el Instituto de Vivienda y y Normalización Previsional (actual Instituto de Previsión Social): Mínimo 30% y Máximo 70%. b)

Depósitos a plazo u otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras y de los títulos garantizados por dichas instituciones: Máximo 60% c)

Letras de crédito emitidas por instituciones financieras: Máximo 40%. efectos de comercio d) Bonos de empresas públicas y privadas de las letras e) y f) y los señalados en la letra i) del punto 2: Máximo 30%. e)

Acciones de sociedades anónimas abiertas: Máximo 20%. f)

Cuotas de fondos mutuos: Máximo 30%. g)

Cuotas de fondos de inversión: Máximo 20%. indicados en las letras b) y c), no

Con todo la suma de las inversiones en los instrumentos de instrumentos financieros que respalda el podrá ser superior al 60% del valor de la cartera

Fondo de Reserva de Pensiones Adicional. instrumentos indicados en las letras e) f) y De igual modo, la suma de las inversiones en los de la cartera de instrumentos financieros que no podrá ser superior al 50% del valor

, g), Adicional. respalda el Fondo de Reserva de Pensiones

Diversificación de los instrumentos financieros

Para los efectos de la diversificación de la clasificarán de la siguiente manera: según emisores cartera de inversiones por emisores, éstos se Instituciones Financieras: comprenderá depósitos garantizados por las instituciones plazo, letras de crédito, títulos a financieras, bonos bancarios y acciones emitidas por instituciones financieras.

Empresas públicas y privadas: comprenderá bonos (incluye debentures y pagarés), efectos de comercio, acciones de sociedades anónimas abiertas, cuotas de fondos mutuos y cuotas de fondos de inversión.

Estado: comprenderá los instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República, los Servicios Regionales y Metropolitano de Vivienda y Urbanización^ los Bonos de Reconocimiento referidos.

A su vez, las inversiones por emisores en los diferentes instrumentos financieros, deberán estar sujetas a los siguientes límites máximos, expresados en porcentajes del monto total del Fondo: a) inversión en instrumentos emitidos por instituciones financieras, que incluirá depósitos a plazo, letras de crédito, bonos bancarios, acciones emitidas por instituciones

La financieras y financieras, no podrá ser títulos garantizados por instituciones otros superior, respecto de cada emisor, al 10%. b)

La inversión en bonos y efectos de comercio emitidos por empresas públicas y privadas, y en acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas, no podrá ser superior, respecto de cada emisor, al 5%. c)

Inversión en instrumentos emitidos por el Estado. Para este tipo de instrumentos se debe tener como restricción lo señalado en la letra a) del numeral 3. 5.

Prohibiciones

Les queda prohibido las Mutuales a califiquen como elegibles, conforme a directa adquirir e indirectamente activos que no lo señalado en el numeral 2 anterior. Con todo, a continuación se mencionan algunas restricciones que se estima necesario destacar: a)

Los recursos del Fondo de Reserva de Pensiones Adicional no podrán ser invertidos directa del Fondo o indirectamente en lítulos emitidos o garantizados por la Mutual Administradora respectivo, ni tampoco en instrumentos relacionadas, según que sean emitidos o lo dispuesto en el Título XV de la Ley por personas garantizados N° 18.045 de Mercado de Valores, a esa Mutual b) administración entenderá que rigen para la suma de las inversiones efectuadas por administradoras de cartera, por cuenta del Fondo de c> de todo o parte de la los límites señalados la Mutual y por las sociedades

Asimismo, cuando la Mutual encargue a una sociedad la cartera del Fondo de Reserva de Pensiones Adicional, se Pensiones correspondiente. de Reserva de Pensiones

A la sociedad administradora de cartera de los recursos del Fondo títulos emitidos por dicha sociedad o Adicional, le está prohibido invertir dichos recursos en por sus personas relacionadas. 6.

Excesos y Déficit de Inversión

En caso de que, por cualquier causa, una inversión

Reserva de Pensiones Adicional sobrepase los establecidos para su elegibilidad, el exceso realizada ser

Superintendencia y la Mutual correspondiente no podrá

Fondo en los mismos instrumentos mientras dicha Las inversiones en instrumentos adquiridos con recursos del Fondo de límites o deje de cumplir con los requisitos deberá informado inmediatamente a esta realizar nuevas inversiones para este situación se mantenga. con recursos del Fondo de Reserva requisitos para su elegibilidad, de Pensiones deberán enajenarse en Adicional que dejen de cumplir con los fecha en que se produjo el exceso. el plazo de seis meses contado desde la Aquel exceso por instrumento, emisor o grupos de instrumentos señalados en los numerales 3 y 4, se deberá ajustar al límite establecido dentro del plazo de seis meses, contado desde la fecha en que se registró el primer exceso de inversión. 7.

Vigencia

Las presentes instrucciones entran en vigencia a contar de la fecha de emisión de esta Circular.

Saluda atentamente a Ud., ÉTS<

DISTRIBUCIÓN

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Asociación Chilena de Seguridad

Mutual de Seguridad de la C.Ch.C.

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Oficina de Partes

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